证券之星消息，近期兆驰股份（002429）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
报告期内，公司实现营业收入84.83亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.61亿元，公司营业收入、净利润略有下滑。经综合分析各业务板块经营情况，公司LED全产业链、光通信产业链、互联网视频业务（北京风行）的营业收入均稳中有升；然而，智能终端业务作为公司营业收入、净利润的主要贡献来源，受上半年国际贸易关税政策变化的影响，出货量受到一定程度的抑制。为积极应对国际贸易关税政策的变化并满足海外市场订单的供给端需求，公司上半年加速推进越南生产基地的产能释放进度，在扩产过程中阶段性增加了运营成本，上述因素构成报告期内公司营业收入、净利润下滑的主要原因。针对未来发展，公司将通过全球化布局稳定智能终端业务，并加速向Mini/MicroLED新型显示、光通信以及化合物半导体等高科技领域升级转型，从而实现公司价值的可持续发展。
为积极应对国际贸易关税政策的变化，公司迅速调整战略布局，强化越南生产基地的产能建设。报告期内，越南生产基地的年产能从年初的200万台提升至报告期末的1100万台，成为越南当地智能显示终端领域产能增速最快的制造基地。伴随产能爬坡带动出货量逐步增长，有效带动公司第二季度营业收入环比增长。截至报告期末，越南生产基地已完全满足海外市场订单的供给需求，并充分受益于海外市场的季节性需求高峰，预计下半年公司盈利能力将持续改善。未来，公司将坚定推进全球化发展战略，并有序拓展更多符合全球化市场需求的海外生产基地，不断提升供应链的灵活性与竞争力，以更好地满足全球客户。
近些年，公司紧跟产业趋势，在Mini/MicroLED新型显示、车用LED等技术前沿领域进行深度布局。得益于产业链的技术创新及协同效应，LED产业链对公司的业绩贡献逐年增长，报告期内实现营业收入28.08亿元，同比增长8.67%，实现净利润4.03亿元，利润贡献占比超过60%。
自成立以来，兆驰半导体通过对技术能力、产品矩阵、市场渗透的同步升级，完成向高端LED、化合物半导体领域的转型，并在技术能力、品牌价值、运营能力方面成为行业引领者。
产品端，公司高端照明、背光、新型显示、车用LED、红外等高端产品的市场份额持续提升，特别是在新型显示领域，MiniRGB芯片单月出货高达15000KK组，市场占有率超过50%；在车用LED领域，应用于车头灯的垂直结构芯片、车载MiniLED芯片、汽车照明芯片产品均已实现量产，广泛应用于国内外车企。
技术端，公司持续引领芯片微缩化的技术，公司量产的02×06milMiniRGB芯片是目前行业内大规模商用化的最小尺寸芯片。同时，公司成功攻克了车载垂直结构芯片技术瓶颈，成为国内仅有的两家掌握车规级垂直结构技术的企业之一。
此外，在光通芯片领域，公司投资建设的砷化镓、磷化铟化合物半导体激光晶圆制造生产线日正式通线，并已小批量试产，公司目前已具备25GDFB激光器芯片量产能力，后续将通过与光通信终端的技术协同，逐步突破CWDFB，EML等更高端、更高速率光通芯片的技术壁垒。
随着技术的突破，LED像素点间距持续缩小，Mini/MicroLED对传统LED显示技术的替代已从趋势变为现实，行业正步入高速放量的黄金窗口。公司聚焦Mini/MicroLED显示技术，以领先全球的技术成为Mini/MicroLED商业化发展的核心推动者。
报告期内，公司Mini/MicroLED显示出货面积同比翻倍增长，以P1.25点间距为基准，公司Mini/MicroLED显示模组产能为25000平方米/月，市场占有率超过50%。其中，在P1.5及以上显示产品中，市占率已超过85%。自公司顺利通过国际一线大客户的验厂后，应用于家庭影院、商用显示等场景的Mini/MicroLED模组成功实现向国际客户大规模出货，后续公司将大力推广基于Mini/MicroLED显示技术的家庭影院产品。
为突破Mini/MicroLED持续降本的技术瓶颈，确保Mini/MicroLED关键技术环节的自主可控，公司拟投资建设应用于Mini/MicroLED专用PCB印制电路板生产线。通过垂直整合产业链，结合技术创新与协同效应，将加速实现大规模的技术降本，持续驱动Mini/MicroLED显示技术的商用化进程。
后续，公司持续开拓包括COB、COG、COF在内的新型显示技术，以确保公司在Mini/MicroLED新型显示时代的领先性、前瞻性和全面性。
目前，公司光通信器件、模块已完成从初始投资到经营向好的突破。2025年上半年，公司光通信器件、模块实现营业收入3.09亿元，虽略有亏损，但经营状况逐月改善，有望在下半年扭亏。其中，应用于光接入网的BOSA器件市占率已快速提升至40%，为未来在光模块领域的发展奠定良好基础；100G及以下速率光模块产品成功在多家头部光通信设备商完成产品验证并实现批量出货；400G以上的高速光模块产品已研发立项，未来有望快速投放市场。
在光芯片方面，公司快速突破，现已具备25GDFB激光器芯片量产能力，并计划于2026年陆续推出50G及以上速率的DFB和EML光芯片、CW光源等相关的光芯片产品，以满足高密度、低时延的数据传输需求。
整体来看，公司从器件、模块到核心原材料，从初级电信市场到数通领域，正逐步实现光通信产业链的升级转型。
北京风行是公司互联网视频业务板块的承载主体，聚焦小程序文娱内容分发、视听平台与终端OS、AI内容创作与分发三大业务板块，同时依托AI技术，报告期内顺利完成从内容分发平台向内容制作平台转型升级，实现净利润0.67亿元。未来打造集成内容分发与AI内容制作的综合互联网平台。
在小程序内容分发业务方面，北京风行采用“自营+联运”模式运营超300个小程序，覆盖影视、短剧、漫剧、小说等多品类，与40余万合作达人一起，面向移动互联网各大平台的数亿用户，分发文娱内容超40万集（部/篇）。报告期内，用户增速与商业化效率保持行业前列地位，年度同比增长超过30%，成为北京风行主要的业绩贡献板块。
在视听平台及终端OS业务方面，北京风行是大屏终端领域开源鸿蒙系统与应用的主要共建方。北京风行以OpenHarmony为底座，率先推出行业首个开源鸿蒙TV开放操作系统FunOS、大屏端鸿蒙官方应用市场“橙子AppStore”，结合风行全场景大屏视频橙子系列APP矩阵，覆盖影视、教育、生活等多个家庭场景。
在AI内容创作与分发方面，北京风行积极迎接人工智能新浪潮，探索AI技术在文娱内容产业的应用。通过AI赋能达人创作轻量IP(小说、漫剧、短剧、短片)，并集成一站式内容分发服务，在行业内较早实现AI驱动内容创作与分发的一体化平台模式。其中，“橙星推”作为AI赋能的内容推广分发平台，已服务超过40万名达人，单日跟踪监测的宣推短片发布条数最高超过20万条，相关视频日播放量峰值超过10亿次。报告期内，北京风行成功发布“橙星梦工厂”AIGC创发一体平台，为创作者提供视频短片、小说、漫剧、音乐、剧本等内容创作服务，并与“橙星推”等产品打通，形成“创作-分发-变现”一站式服务，有效提升了内容从业者的创作与经营效率。
公司现已链接产业内90%可流通影视内容资源，并不断拓展非影视类文娱内容，实现了PC、APP、小程序、OTT大屏等多终端覆盖，建立起完整的数字文娱内容引入与分发运营体系，为数亿用户提供优质的数字娱乐服务。未来，公司将继续基于AI、达人网络、渠道平台生态，深耕数字文娱创作与分发领域，不断提升核心竞争力和市场地位。
近年来，“产业升级转型”成为公司战略布局及业务经营的主旋律。从报告期内的经营情况来看，公司的升级转型已见成效，前期已布局的包括LED产业链、光通产业链、互联网视频运营平台在内的新兴业务板块，现已成为公司的主要业绩贡献主体。同时，随着技术和产品的进一步沉淀，新兴业务板块将持续扩大营收和利润贡献，有效提升公司的科技属性，并有力推动公司从传统制造业向具备更强科技属性的精密制造企业持续转型。
自2017年起，公司以智能终端为基石，全面布局LED产业链各环节，成功实现从智能终端向上游LED全产业链延伸的产业升级。在此过程中，Mini/MicroLED新型显示技术逐步成为推动LED全产业链持续增长的核心驱动因子，并带动LED全产业链对公司业绩贡献逐年增长，现已确立为公司的第二增长曲线。在智能终端与LED全产业链双轮驱动业务稳步增长的基础上，公司进一步依托主营LED芯片的兆驰半导体为根业务，依托光技术的可延伸性，开拓光通信领域。目前，公司已成功构建覆盖光芯片-光器件-光模块的光通信垂直产业链，从而实现了更深层次的产业升级与技术突破。
未来，随着兆驰半导体在化合物半导体领域的技术研发不断突破，公司将持续加大高科技产业布局，以持续的战略转型巩固和提升核心竞争力，为股东创造长期价值。
报告期内，公司未发生核心经营管理团队或核心关键技术人员离职的情形；也没有因设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致核心竞争力受到影响的情形。
公司以市场需求为导向构建技术创新体系，聚焦核心技术攻关、科技成果转化及创新人才培养，持续提升自主创新能力，奠定贴近市场的技术领先基础。公司在深圳、北京、武汉、南昌等地布局研发中心，精准投入研发资源，在智慧显示、通信、LED等制造领域形成核心技术壁垒，掌握4K/8K超高清显示、全光谱健康照明、超高光效、倒装小间距及Mini/MicroLED等关键技术；在互联网联合运营领域，风行在线凭借多年技术积累，在多屏视频客户端开发、高清视频播放、智能运营管理、精准广告服务、分布式CDN传输云及大数据支撑等方向形成行业优势，成为视频综合技术的标杆企业之一。
公司作为消费电子行业两化融合和智能制造的先行者，率先通过中国电子技术标准化研究院评估认定，达到《智能制造能力成熟度》三级标准。公司依托先进的工程技术、生产设备和管理模式，持续推行自动化信息化提升，通过信息化系统与自动化设备深度协同，并结合流程定制化改造，实现了研发、采购、生产、成本、库存、分销、运输、销售、财务等全链条一体化整合。同时，公司不断优化企业资源k8凯发官网管理系统，在CRM（客户关系管理系统）、PLM（研发系统）、OA（流程与移动办公系统）、HR（人力资源系统）等系统基础上，持续提升MES（制造执行系统）和SAP（企业管理平台），确保了日常运营的高效协同。此外，公司引进国际领先的高端制造装备，全面推进精益化、信息化、自动化生产，采用AGV、机械手、智能滑道线、全自动包装及码垛等设备替代人工操作，并在检测环节引入行业顶尖检测设备，显著提升了生产效率，缩短了交货周期，保障了产品品质稳定性。这一系列举措，不仅强化了公司的高端智造能力，还形成了“敏捷响应、优质高效、准时交付”的独特智造竞争力，为公司赢得了市场先机和发展优势。
公司在深圳龙岗、南昌青山湖、南昌高新、中山及越南布局五大制造基地，通过高度集中的生产布局与集约化管理模式，实现供应链快速响应与上下游高效协同，有效推动人员精简及品质管控能力提升。规模化生产与销售网络进一步降低采购及运输成本，强化成本优势；同时，公司各业务板块均达行业领先规模，为公司巩固市场主导地位提供了有力支撑。
高品质是赢得市场的关键因素之一。公司坚持以“品质至上”为核心，依托深厚工艺积累与全流程质量管控经验，构建系统化、智能化品控体系。公司通过核心工艺设备自主设计与关键生产流程精细化管理，结合智能工厂自动化、信息化升级，打造覆盖技术研发、来料检验、生产制造至出厂检测的“全流程质量控制”模式，以大数据分析驱动质量精准管控，从源头保障产品零缺陷。同时，公司以研发中心、品控部及生产部为核心，推行全员参与品控管理，为产品高效拓展国内外高端市场奠定坚实基础。
公司凭借产业生态协同优势，构建了多业务群资源互补、优势共济与协同运营的发展模式，并通过开放协作的创新思路强化核心竞争力。公司产品布局广泛，在LED产业链实现从芯片、封装到照明及显示产品的全产业链深度布局，在光通信领域，公司可提供器件、模块及半导体激光芯片。这种多业务协同发展策略，从客户共性角度，通过信息分享深耕现有客户资源，多维度巩固客户关系；从产品附加值角度，凭借运营服务及软件解决方案能力，为多媒体视听终端智能化发展提供技术支持；从产业链垂直发展角度，LED产业链上下游协同能有效减少中间环节、控制成本，增强综合竞争力，并提升行业周期低位韧性与复苏后弹性成长空间，从而充分利用内部资源优势，提高整体竞争力。
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证券之星估值分析提示兆驰股份行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多
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